鏇艰仈鐞冭糠缃?:曼联赛程表

您的位置:曼联赛程表 >研究 >

就在港股市場低迷之際,以太保壽險和中國人壽為代表的頭部險企對部分港股頻頻舉牌

2020-02-28 14:43:47    來源:時代周報

曼联赛程表 www.jinlsw.com

受累于新冠肺炎疫情向全球快速擴散,近期港股市場開啟震蕩下跌走勢。2月26日,恒生指數跌0.73%,收報26696.49點,自上周以來累計跌幅達到4.06%。

就在港股市場低迷之際,以太保壽險和中國人壽(29.450,-1.45,-4.69%)(601628.SH)為代表的頭部險企對部分港股頻頻舉牌。

2月25日晚間,中國太平洋(3.590,-0.29,-7.47%)人壽保險股份有限公司(下稱“太保壽險”)在中國保險行業協會發布了關于舉牌錦江資本(02006.HK)股票的信息披露公告。公告稱,本次舉牌通過二級市場買入錦江資本29.2萬股,舉牌后,太保壽險持有的股份占錦江資本香港流通股比例約為5.015%。

就在一天前,中國人壽保險股份有限公司(下稱“中國人壽”)披露增持并舉牌農業銀行(3.410,-0.05,-1.45%)(01288.HK)H股股票的信息。

公告顯示,截至2月19日,國壽系(含國壽集團和中國人壽)合計持有農業銀行H股16.13億股,約占該上市公司H股股本的5.247%。

對于險資接連舉牌港股背后的原因,2月26日,川財證券研究所所長陳靂在接受時代周報記者采訪時指出,一方面源于港股市場目前估值較低,具有投資吸引力;另一方面,險資采取這種投資策略,是基于股權投資整體收益好于其他很多資產的考量,面對新的金融工具會計準則調整需要,增加長期股權配置有利于保持整個投資收益的穩定。

在陳靂看來,近期受疫情蔓延以及歐美股市震蕩和波動較大影響,預計港股近期會承受一定壓力,但中長期港股仍具備較好的配置價值。

舉牌股票二級市場表現方面,截至26日收盤,錦江資本當日跌2.86%,農業銀行H股收平。

太保壽險逆勢布局港股酒店股

港股市場承壓期間,險資巨頭卻開啟掃貨模式。

2月25日,太保壽險發布關于舉牌錦江資本股票的公告稱,2月19日,公司受托管理人太平洋資產管理有限責任公司(下稱“太保資管公司”)通過受托管理的QDII賬戶直接在香港市場買入錦江資本的股份。資金來源為保險責任準備金。

舉牌前,太保壽險持有錦江資本6949.4萬股,舉牌后,增持至6978.6萬股,占其香港流通股比例約為5.015%。這意味著,太保壽險此次買入錦江股份29.2萬股。

上述公告稱,以2月19日錦江資本收盤價和港元兌人民幣匯率0.9為基準,太保壽險持有錦江資本股票的賬面余額約為人民幣0.89億元,占太保壽險2019年四季度末總資產的比例約為0.007%。

太保壽險還特別指出,根據相關規定,公司將本投資納入股票投資管理。受托管理人太保資管公司會密切關注企業的經營狀況及市場后續反應,不排除在后期繼續追加投資的可能。

公開信息顯示,錦江資本是中國主要酒店服務供應商之一,主要從事星級酒店營運與管理、經濟型酒店營運與特許經營以及餐廳營運等業務,旗下營運的酒店包括經典酒店、豪華酒店、商務酒店和錦江之星旅館等。

在新冠肺炎疫情影響下,經營受損最嚴重的產業就包括酒店餐飲等行業,而此時太保壽險反而逆勢舉牌錦江資本,背后的投資邏輯也值得關注。

“疫情影響酒店行業,對個股的沖擊是比較直接的,但同時也是盈利和估值都處于相對較低的時候,投資性價比較高,這也正體現了險資逆向投資的風格。”2月26日,北京一家中小券商非銀研究員對時代周報記者分析指出。

Wind數據顯示,2019年上半年,錦江資本營業收入為99.53億元,同比增1.97%;凈利潤為5.02億元,同比降9.85%。

國壽連續三日掃貨農行H股

在港股買買買的還有中國人壽,其鎖定標的為農業銀行H股。

2月24日,中國人壽發布關于增持并舉牌農業銀行H股股票的信息披露公告,公司通過滬港通從港股二級市場買入上市公司股份。

具體來看,中國人壽分別于2月17日、2月18日和2月19日,先后買入農業銀行H股620萬股、3000萬股和4500萬股。

截至2月19日,國壽系(含國壽集團及中國人壽)合計持有農業銀行H股16.13億股,約占該上市公司H股股本的5.247%。其中,中國人壽持有農業銀行H股15.38億股,約占該上市公司H股股本的5.0018%。

截至2月19日,中國人壽持有農業銀行H股股票的賬面余額為44.34億元,占2019年三季度末總資產比例為0.1228%,符合監管要求。

從資金來源上看,中國人壽此次增持農業銀行股票動用的是保險責任準備金,涉及了股份傳統、股份個紅和股份萬能(含B-1)三個賬戶,投資該余額分別為15.52億元、26.45億元和4260.83萬元??稍擻米式鷯嘍罘直鷂?7.08億元、48.57億元和23.91億元。

Wind數據顯示,截至2019年三季度末,農業銀行前三季度營收4,749.81 億元,同比增長3.83%;凈利潤為1817.91 億元,較上年同期增長 5.81%。

險企青睞高股息標的

一向青睞配置固收類資產的險資,近期密集舉牌港股,背后暗含著哪些投資信號?

多位專業人士告訴時代周報記者,港股市場當前的低估值,對險資來說具有中長期投資吸引力。另一方面,也與即將采用新會計準則有關,能間接提升保險公司的權益資產偏好。

2月26日,諾德基金研究員張昳泓告訴時代周報記者,保險長線資金密集舉牌港股,在于其看好港股市場的長期投資價值,還與保險的資金性質及投資風格有關。

張昳泓表示,保險資金普遍久期較長,且多為價值投資者,較為偏好股息率高、業績穩健,盈利能力強的個股。港股市場一直以來具有高股息特征,今年市場經過一輪估值回調后,高股息、低估值、高隱含風險溢價優勢尤為凸顯。

目前恒生指數最新PE回落至10倍附近,股息率處于歷史中樞附近,AH股溢價指數也位于歷史均值以上水平。從盈利角度來看,盡管疫情短期在節奏上對盈利有一定影響,但中長期港股中資股盈利復蘇仍是大概率事件。

同一天,承珞資本合伙人徐珉穗告訴時代周報記者,“2021年1月1日起,保險公司將采用新的會計準則,即IFRS9會計準則,金融資產會分為公允價值計量的金融資產、以攤余成本計量的金融資產和以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。對比舊版會計準則,新準則將強化保險公司對穩定的高股息的權益資產的偏好。”

在徐珉穗看來,港股市場主要是機構參與者,相比散戶主導的A股市場,波動要小很多,更有利于保險資金的投資。此外,目前港股大多數行業的估值也顯著低于A股,對長期資金來說,頗具吸引力。

同花順(123.490,-10.73,-7.99%)iFinD數據顯示,2018年,農業銀行H股和錦江資本股息率分別為5.77%和5.69%。

相關閱讀

{ganrao}